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Re: [心得] 美國創投求職心得
作者 xo34le92le4
時間 2021/02/11 23:08:35
人氣 推:34 噓:0 留言:43
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借原文分享一下小菜雞在私募市場的見聞 先簡單科普一下 私募基金 (Private Equity) 大概可以粗略分為三個階段 Venture (種子/天使/Pre-A/A輪)、Growth (B/C/D輪)、Buyout (收購) (原原po說是在創投Venture Capital應該是屬於第一種) 其實對私募基金管理人來說,薪資可以說是最不重要的收入,很多senior甚至幾乎不拿薪水 (避稅) 對他們來說,最重要的是Carried Interest (推文中有人提及) Carry是什麼呢? 這就要講到私募基金的 LP/GP結構 幾乎每支基金都是由LP (Limited Partner)及GP (General Partner)構成 一般的收費方式是2% fee and 20% carry (下面會以數字舉例) LP: 基金的出資方,也就是金主,一支基金普遍都會有非常多個金主 GP: 基金的管理人,也就是負責做投資以及投後管理的團隊 對LP來說,賺的是資本利得 (Capital gain) 例如今天GP跟LP拿了100塊去投資,最後在200塊退出 那麼LP的名目收益(Gross Return)就是兩倍 實際收益 (Net Return)會比較低,因為還要付錢給GP (不然人家幹嘛幫你做事) 對GP來說,賺的是管理費跟carry (fee & carry) 2%管理費的算法,就是假設基金規模一億美金,那一年的管理費就是$100M*2%= $2M 也就是說,管理團隊一年什麼事都不做,上班看片尻槍也能躺著拿200萬鎂 那20% carry怎麼算呢? 同樣假設今天GP投100,200出場,也就是賺100塊 20% carry的意思就是,GP會從賺到的錢裡面抽走20%,也就是20塊,然後把剩下的80塊還給LP (這裡舉簡單點的例子,就先忽略distribution waterfall的概念) 看到這裡可能會覺得,還好啊,20%聽起來沒有很多? 別忘了,在私募的世界裡,多的是十倍甚至幾十倍、幾百倍的回報,很多人都是靠一兩個deal就成為億萬富翁 多的是管理人靠一個deal賺好幾千萬甚至上億美金的案例 (把上面的案例從100塊變成1000萬,一個deal就是賺走200萬美金了) 所以對那些資深的合夥人來說,carry才是最重要的收入,而且在很多國家還不用被課稅 那台灣市場的VC/PE多嗎? 答案就是很少,非常少,跟美國和中國沒得比 很大一個原因就是台灣市場太小,新創公司成長天花板非常低 基本上台灣的新創如果只做台灣市場,對投資人來說一定是賺不了大錢的 這麼多年來,unicorn也就只有Appier、Gogoro (M17如果成功上市應該有機會) 而且還很難exit 所以台灣的私募市場對投資人的吸引力真的很低 如果要做private investment,何不去隔壁的中國做? 隨便一個市場都是幾兆人民幣的規模 同時,台灣的法規也沒有對投資人(特別是海外投資人) 很友善 並且投資人跟創業家都普遍過於保守,融資能力較差,成長速度較慢 大概4這樣 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 123.192.168.184 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Finance/M.1613056117.A.758.html
redsa12: 推 02/11 23:27
q4690744: 好文 02/11 23:32
shaddock1996: 好文推 02/11 23:38
samsamnozzz: push 02/11 23:41
mnabc123456: push 02/11 23:46
love113w: 感謝分享 02/11 23:46
OnceAFreak: 水很深 02/11 23:55
Vere: 讚喔 02/11 23:55
cnshi: 推 02/12 00:08
orzkk88: 感謝分享 02/12 00:09
aaaccciii: 推! 02/12 00:20
Liberl: 但TK talk有一集有有說到很多前幾年去中國的回來台灣 02/12 00:31
Liberl: 的也不少 有個來賓就感慨習近平的中國比胡錦濤的中國 02/12 00:32
Liberl: 差很多 台灣創投轉向東南亞和日本的也不少 02/12 00:32
Liberl: TK talk是一個podcast 02/12 00:33
kria5304: 有趣推 02/12 01:57
bellzebub: 感謝補充!解釋的真心清楚 02/12 04:50
dixongossip: 台灣號稱的獨角獸不知道有沒有人成功exit過@@ 02/12 06:58
bellzebub: 理論上獨角獸不用exit, 只要估值達標 $1b就可以,最近 02/12 08:34
bellzebub: 的Clubhouse就是個例子 02/12 08:34
Illenium: 推 02/12 10:01
※ 編輯: xo34le92le4 (123.192.168.184 臺灣), 02/12/2021 11:00:14
Delisaac: 聰明的都知道要回台灣啊,不然陳士駿幹嘛來台灣搞創投 02/12 13:05
Delisaac: 而不去中國? 02/12 13:05
FanofSC4life: 推 謝謝前輩分享 02/12 14:06
qqq5890003: U 02/12 15:37
BrightKiller: 感謝分享 02/12 16:07
tyc0310: 推 金融版需要多一點這種文章 02/12 17:22
richuncle97: 推 02/12 17:46
SonAkali: carried interest是不是要被拜登搞了 02/12 18:28
phantomthief: 推推 02/13 01:21
daniel021477: 推分享 02/13 08:56
soulmate0323: 推 02/13 14:28
kenslc199: 推個 02/13 20:00
lisss92: 推 02/13 20:25
alifr: 謝謝分享 02/13 23:32
Liberl: 而且其實很多人都忽略了 美國的法律體系是海洋法 02/14 00:12
Liberl: 我國是偏向歐陸法 雖然台灣的法規確實有不少改進的地方 02/14 00:13
Liberl: 但就算把台灣政府官員或公務員換成美國人 也都無法制定 02/14 00:15
Liberl: 接近美國的法律 因為兩國的法律邏輯和體系是根本上的不同 02/14 00:15
Liberl: 成文法系的架構天生就是不利創新 02/14 00:16
chou1min510: 推~ 02/14 10:55
mnbvcxz1234: 輝能科技是不是也算獨角獸了 02/16 21:52
wskrc: 好文,推 02/28 10:33
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